Teil 4:  Kennzahlen          1 / 4

Um bei der heutigen Vielzahl von Optionsscheinen den richtigen zu finden, bedarf es einem soliden Grundverständnis der wichtigsten Kennzahlen. Wenn Sie diese nicht im Schlaf beherrschen, so werden Ihnen entweder die Kurse davonlaufen oder Sie kaufen einen überteuerten Optionsschein.
Die meisten Finanzzeitschriften enthalten zwar umfangreiche Tabellen mit den wichtigsten Bewertungskriterien, diese sind jedoch meistens aufgrund der hohen Schwankungen (Volatilität) in diesem Marktsegment nicht aktuell und irreführend. Daher ist es wichtig neben soliden Grundkenntnissen auch ein Gefühl für die Preisentwicklung eines Optionsscheines aufzubauen.

Um Ihnen diese Kennzahlen möglichst praxisnah erklären zu können, nutzen wir folgendes Beispiel:

Wichtig: Der Kurs eines Optionsscheins setzt sich immer aus zwei Bestandteilen zusammen: Dem Inneren Wert und dem Zeitwert. Das Bezugsverhältnis muss dabei mit berücksichtigt werden. Das Bezugsverhältnis in unserem Beispiel von 0,1 sagt aus, dass 10 Optionsscheine nötig sind, um 1 Aktie zu beziehen.

Innerer Wert: Den inneren Wert eines Optionsscheines erhält man, wenn man den Basispreis (engl. Strike) von dem aktuellen Kurs des Basiswertes (Call), bzw. vom Basispreis den aktuellen Kurs des Basiwertes (Put) abzieht. Dabei muss das Bezugsverhältnis (hier 10:1 bzw. 0,1) berücksichtigt werden. Der innere Wert eines Optionsscheins entspricht folglich dem Betrag, den der Inhaber bei sofortiger Ausübung realisieren kann.

Innerer Wert (Call) = (aktueller Kurs des Basiswertes - Basispreis) x Bezugsverhältnis (für einen Call)
Innerer Wert (Put) = (Basispreis - aktueller Kurs des Basiswertes) x Bezugsverhältnis (für einen Put)

In unserem Beispiel: Innerer Wert = (27 Euro - 20 Euro) x 0,1 = 0,70 Euro

Zeitwert: Unser Optionsschein notiert aktuell bei 1,10 Euro, davon sind wie wir gerade berechnet haben 0,70 Euro innerer Wert, der Rest von 0,40 Euro ist folglich Zeitwert. Der Optionsschein liegt über seinem inneren Wert, er wird also mit Aufgeld gehandelt.

Zeitwert = Optionsscheinkurs - Innerer Wert

Merke: Selbst wenn der Kurs von Nokia unter den Basispreis von 20 Euro rutschen sollte, so besteht trotzdem die Chance, dass Nokia vor Ende der Laufzeit nochmal diese Marke (Basispreis) überwinden kann. Der Optionswert bzw. Optionsscheinkurs besteht also nur noch aus der Chance bzw. dem Zeitwert.
Die Chance nimmt logischerweise mit jedem Tag ab und vermindert damit auch den Optionsscheinkurs.

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